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区块链行业2019年展望——衍生品市场能否火热

2019-02-13| 发布者: vooper| 查看: 995

由光辉无限到逐渐沉寂落寞,比特币在2018年里曾走上巅峰,也曾跌落谷底,但“衍生品”还是赚足了观众们的眼球。在各国政策都不算明朗的情况下,金融衍生品们也着实命途多舛。2019年里,衍生品或将迎来不同的发展前景 ...

由光辉无限到逐渐沉寂落寞,比特币在2018年里曾走上巅峰,也曾跌落谷底,但“衍生品”还是赚足了观众们的眼球。在各国政策都不算明朗的情况下,金融衍生品们也着实命途多舛。2019年里,衍生品或将迎来不同的发展前景。

为方便阐释,我们在该篇文章中将“衍生品”分为传统金融领域的场外衍生品和比特币衍生品进行叙述。

区块链行业2019年展望——衍生品市场能否火热


传统场外金融衍生品+区块链

场外衍生品业务兴起的时间不是很长,这项比较年轻的业务也面临着诸如信用风险高、缺乏机构间交易市场等问题。

而区块链技术由于自带分布式账本功能,且数据不可篡改、记录透明公开、可使用智能合约等优势将为场外衍生品市场带来更好的发展前景。例如在实际场外衍生品交易中,询价的发起和成交、结算等信息可以被写入区块链当中,这些记录公平公开、不可篡改,使每一位交易者都可以对交易数据进行实时监管。

2016年4月,英国知名银行巴克莱即宣布:正在使用智能合约和区块链技术交易金融衍生品。据悉,巴克莱使用了R3联盟推出的Corda。项目负责人Lee Braine还曾表示:“这个场景其实可以被称为‘集中作业’。银行可以基于一个网页服务同步协商,完善并签署协议,这样可以极大地减少银行以传统方式处理法律文件的障碍”。

由巴克莱的尝试开始,未来,会有越来越多的传统金融衍生品与区块链技术相结合的案例,区块链技术的加入,将助力衍生品领域良性发展。

区块链行业2019年展望——衍生品市场能否火热


比特币衍生品种类不断增加

2014年9月,美国衍生品交易所Tera Exchange正式推出了全球首个比特币掉期合约,该合约也是获得美国监管机构批准的、基于比特币的首个金融衍生品。美国商品期货交易委员会(CFTC)的举动意味着美国联邦监管机构对比特币金融产品的首次认可。自此以后,业内涌现了越来越多的金融衍生品,金融衍生品在今年也成为了格外显眼的话题。

目前,我们时常提及的比特币金融衍生品包括比特币合约交易、交易所交易票据(ETN)和交易所交易基金(ETF)等。首先我们看看第一种,合约交易其实是与现货交易相对的期货概念,是投资者追求高收益的策略。投资者可以自主选择买卖方向和杠杆比例,用户在此过程中仅仅缴纳一定的保证金就可以购买相当于保证金额数十倍的合约。

交易所交易票据则是发行人信贷支持的债务证券,是通过跟踪比特币价格走势使用户在不购买比特币的情况下参与至比特币投资中。交易所交易基金则类似于一种开放式基金,在交易所中的上市交易、基金份额等都可以改变。

虽然SEC目前对于ETF的概念不够明朗,但随着行业的不断发展,比特币衍生品的种类应该不至于以上几种,未来或许会有更多的品类呈现在市场面前。

区块链行业2019年展望——衍生品市场能否火热


比特币衍生品的监管将不断加强

SEC与比特币衍生品之间的爱恨纠葛应该可以算得上是今年最受瞩目的行业大事件之一。

今年8月23日,美国SEC曾接连拒绝来自3家机构的9个比特币ETF上市申请。拒绝的理由是:申请不符合美国证券交易法的6(b)(5)规定,尤其是其缺乏相应的市场操纵和诈骗防范机制。此外,美国SEC也认为申请人没有提交足够充分的证据来证明比特币期货市场具备“十分可观的规模”。

9月10日,SEC在一份声明中指出,截止该日下午5点30分结束ETN相关交易,持续到美东时间9月20日下午11点59分,具体的暂停原因是“市场参与者感到困惑”。SEC的官方陈述中指出:经济商所提交的资料是用来在美供应与销售这些金融商品。包含特定交易网站,都标榜为ETF,其他公开来源则陈述这些商品为ETN。相形之下,发行方却以“非股权挂钩证书”作为产品陈述书面资料。SEC表示:此举是为了保证投资者,以维护公众利益。

上述的诸多实例证明美国政府对于比特币金融衍生品的态度持有较为保守的意见。而出于防范金融风险和保护投资者的目的,也使政府态度更为保守。

在各国不断完善其金融市场体系的当前,加强监管、审慎审批或将成为未来的主流趋势。

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